牛根生細說蒙牛資本故事

  作為蒙牛最大的自然人股東，牛根生捐出個人全部股份成立"老牛專項基金"，頗有石破天驚之勢，讚者有之，疑者也有之。那麼，對于這家中國乳業的"領頭牛"來說，股權的變化到底意味著什麼？
    因為生產"蒙牛"牛奶，牛根生的名字也成了一個品牌。去年，蒙牛乳業（02319HK）在香港上市，有人估算，作為創始人和總裁的牛根生，擁有的股票市值已達幾個億。在某財經雜志當年評選的"中國500富人排行榜"上，牛根生赫然在列。
    然而，接踵而來的一項舉動，讓這一"榜位"永遠定格于"紙上富貴"：牛根生將自己擁有的不到10%的蒙牛股份全部捐出，成立"老牛專項基金"--其股份所有權永遠歸老牛專項基金，一代又一代的繼任董事長則傳承兩項權力，一是表決權，二是紅利分配權--用來獎勵對蒙牛發展做出突出貢獻的人，同時幫扶公司特困員工。牛根生的妻子和兒女將沒有繼承權，在他天年之後，只能領取不低于北京、上海、廣州三地平均工資的月生活費。
    捐股的真正動機是什麼？牛根生說：想讓企業長命百歲。在蒙牛有棵"願景樹"，上面挂著大家的個人願景，牛根生寫的是："為父老鄉親打造一個百年老店，為中華民族創建一個世界品牌"。牛根生說：一個事業能不能成功，關鍵靠制度設計。老牛專項基金就是制度創新的一部分。我們作為後發國家，要想在全球化競爭中超越已經走在前面的國際同行，只有一個辦法--創新，產權創新，管理創新，文化創新……


 他還說，龍頭企業是整個三農問題的支點。一個人失去胳膊可以存活，失去腿也可以存活，甚至失去五臟六腑中的某一部分照樣還可以存活，但失去頭就沒法活。所以，龍頭企業在解決三農問題中起的是"頭"的作用。要是用我個人與家庭的"小有"和"少有"，可以換得這個"頭"的安全，換來以它為市場、與它命運關聯的千百萬人的"大有"和"多有"，那就太值得了。
    為了把蒙牛建成"百年老店"，2002年底，牛根生就有了捐股的念頭；2003年聖誕節，他正式向負責上市法律事務的律師陳述了這一決定。據知情人士透露，牛根生捐獻股份的行動所以歷時一年多：一是家人幾經商量，頗為慎重；二是中外律師三番五次往來返稿；三是只有成為上市公司才可操作（2004年6月10日上市後進入實施階段）。
    沒有超凡的戰略眼光，斷然做不出這樣驚世駭俗的抉擇，難怪有關媒體稱牛根生為"中國捐股第一人"、"全球華人捐股第一人"！
    不過，最近仍有分析人士對蒙牛公司的資本運作和股權結構提出疑問。相應的評論甚至稱，牛根生的"捐股"可能只是"棄股"，背後暗含著蒙牛管理層與外資股東間的某種不和諧。


猜測引發了各種聯想，作為一家上市公司，牛根生有理由作出澄清。在距離內蒙古呼和浩特市40公裏的蒙牛和林生產基地，6年前曾是一片荒灘，如今，該基地前後五期工程巍然聳立。據了解，蒙牛已在全國14個省級行政區建起了20多個生產基地，日處理鮮奶量達5000噸。
    在內蒙古和林生產基地邊上的一幢別墅裏，牛根生接受了本報記者的獨家專訪。據牛根生講，這幢別墅"一房兩用"：董事會召開期間，這裏是股東們的辦公場所；閉會期間，他住在這裏。這幢別墅最大的特點是，會議室多，會客點多。
    細說"捐股"前前後後
    "我拿自己的錢獎勵手下的員工，算起來也有十幾個年頭了。小獎幾千幾萬，大獎幾十萬上百萬。"牛根生說，蒙牛企業文化的核心理念，就是"小勝憑智，大勝靠德"。想贏個三回兩回，三年五年，有點智商就行；想做個百年老店，想一輩子贏，沒有德商絕對不行。蒙牛乳業之所以能在6年間從銷售額全國排名第1116位上升到第二位，與他"財散人聚，財聚人散"的觀念有極大關係。
    目前，"老牛專項基金"起始資金是牛根生2003年股紅的51%，約300多萬人民幣。而伴隨著蒙牛股份在股市上的表現，基金規模的變動曲線也會與此呈"正相關"。該項基金的一級法人是蒙牛事業促進會，"老牛專項基金"是它的二級法人。奶協領導、政府官員、蒙牛中高層領導等，都是該項基金的委員。不過，"老牛"把同樣貢獻了股份的妻子、兒子、女兒列為名譽委員，他們三人沒有決策權，也沒有建議權。


 "你幾乎剝奪了家人的合法繼承權，妻子和兒女難道沒有反對？"記者問。
    牛根生說，"你看過不久前上演的《漢武大帝》吧？哪一個重大決定背後不是充滿曲折。我們家也一樣，討論過，爭論過，也矛盾過。最後我的兒女也決定像他們的爸爸那樣，不從父輩那裏繼承財產，而是繼承獲取財產的本領。"
    "既然爸爸這個窮人經過奮鬥也能做出一些事情來，那麼他們自己通過努力，也應該超過爸爸。這樣的想法，是我留給他們的精神財產。"
    領會"散財"的快樂
    牛根生不想成為榜樣，但他希望得到別人的認同。"在對財富的認識上，我和我的員工們有一些共識"。他說，他認真的研究過歷史上的偉人，"有權的、有錢的太多了，他們本來一無所有，可都支配過巨大的財富，不過最終什麼也沒帶走。可能秦始皇帶走的東西最多了，而且都給埋起來了，現在好，人們不又把它給挖出來了？還是整個社會的。"
    老牛感覺，擁有財富是一個過程，不是一個結果。在蒙牛公司有個培訓機構叫"蒙牛商學院"，員工們每周二都到這裏來接受公司高管或外聘專家的培訓。牛根生是這個課堂上最受歡迎的"老師"。他說，這個世界不是屬于有權人的，也不是屬于有錢人的，而是屬于有心人的，因為有心，才能創造財富、積聚權力。"我發現慢慢的，這些觀念對大家很有影響，人們對得到和付出有更新的認識了"。
    與一度在企業界非常熱鬧的MB0（管理層收購）相比，牛根生的"無私"顯得格外引人注目。


 "您這樣無私是不是與潮流不符？"記者問。
    "潮流有淺層的，也有深層的。這就像海流一樣。當我們看到表層海流向西涌去的時候，深層海流往往是向東涌動的。"老牛的回答像個哲學家，"那麼，兩者究竟誰才算主流？對于政治問題，我不想深談。但有個問題大家不妨都來問一問：到底貧富分化更接近于時代潮流，還是共同富裕更接近于時代潮流？"
    某財經雜志對牛根生的"捐股"評價是"一次共產實驗"。牛根生說，"散"的甜頭，"散"完之後才知道。人們不敢散財，是害怕失去之後就回不來了。其實人從本性上說是知恩圖報的，他"捐股"之後，受獎者一定會更努力地為蒙牛工作，他用自已的"少有"換來了蒙牛公司和廣大奶農的"大有"。因此，他的結論是：財富越散越多，而不是越散越少。
    蒙牛企業內部有個共識，他們的總裁"老牛"就是"喜歡把自己的錢分給兄弟們花"。而牛根生把這個外延放大了：股東投資求回報，銀行注入圖利息，員工參與為收入，合作夥伴需賺錢，父老鄉親盼稅收……他說，產品質量的好壞就是人格品行的好壞，企業的"德行"就是要做到與各種內部外部要素共同分享收益，而不能把一己的利益隔離起來。這些理念正在影響著蒙牛。
    在蒙牛和林生產基地一期工程廠區有一行標語：成功從簡單的重復開始；現在，在被列為"全球樣板工廠"的三期工程內部，有另一行標語："小勝憑智，大勝靠德"。


 國外投資者為什麼會"講故事"？
    蒙牛在短暫的6年中飛速成長，可以肯定，2003年之後的確也借助了在資本市場上融資的放大作用。但也有人質疑，在這個過程中蒙牛付出了代價。
    牛根生認為，"要說理，先算賬"。
    第一本賬，外方財務股東從股市上獲得了什麼？中方股東又將獲得什麼？上市後，美國摩根、香港鼎暉、英國英聯（ACTIS）等三家外方財務股東從股市上可獲投資回報400%（即20多億元人民幣），但這裏拿走的，都是來自國際資本市場的價值，並非從蒙牛、內蒙古及中國拿；與此同時，蒙牛的中方股東可獲投資回報4000%（也是20多億元人民幣），這些升值，同樣將從海外股市拿到蒙牛、拿到內蒙古及中國，賺的也不是中國大陸的錢。各方股東的資本增值均基于蒙牛業務的迅速增長。
    第二本賬，外資股東從中國拿走了什麼？拿來了什麼？外資股東只從中國拿走了經濟高速發展的故事、內蒙古牧業資源優勢的概念以及蒙牛快速成長的案例，並將這些東西傳播到世界各地，據有關專家測算，三年來他們拿來投資20億元（人民幣），拿走息金0.32億元（人民幣），拿走的是拿來的4.1%（綜合資本成本率），其比銀行短期貸款利率和長期貸款利率均低數十個百分點。與此同時，外資股東除為蒙牛帶來有形的資本（投資）外，也帶來了蒙牛能與國際長期投資者合作的橋梁與通行證等無形資產。

 "有形的東西，越分越少；無形的東西，越分越多。"牛根生表示，"我們彼此也都借用了對方的無形資產，而這種無形的東西越分越多"。幾年來，蒙牛在國內乳品市場上迅速崛起，牛奶、冰淇淋、奶片等產品市場佔有率均居全國第一，為幾百萬農牧民提供了致富途徑。可以說，蒙牛的創業團隊和摩根等國際投資銀行一起，創造了一個中國奶農、民族乳業和國際投資者多贏的、和諧的財富傳奇。